5月12日晚间，根据美(měi)国(guó)证券交易委(wěi)员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私(sī)募景(jǐng)林资产(chǎn)递交(jiāo)了(le)截(jié)至2023年(nián)3月31日(rì)的第一季(jì)度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产(chǎn)是国内管理(lǐ)超千亿元(yuán)人民币的对冲基(jī)金机(jī)构，亦是内地少有(yǒu)的进行大手笔(bǐ)持(chí)有美(měi)股的买(mǎi)方机构(gòu)之一，景林的动向(xiàng)受到了市场广泛的关(guān)注(zhù)。

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　　千(qiān)亿私募景林资(zī)产持(chí)仓(cāng)曝光

　　报告(gào)期内，景(jǐng)林资产整体持仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿美(měi)元，折(zhé)合人民币120.2亿(yì)元，相(xiāng)较于2022年四季(jì)度(dù)的16.29亿美元规(guī)模，环比(bǐ)增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一季度末，景(jǐng)林资(zī)产在美股市场(chǎng)持有34家上市公司的股票。其中，前十大持仓标的在总市值(zhí)中的占比下降到77.89％，上季(jì)度这一数(shù)据(jù)为82.33％。

　　一季度(dù)，景林(lín)共建仓(cāng)5只股票，分别为英伟达、谷(gǔ)歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减持方面，景林(lín)资产一季度(dù)前(qián)五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼多多(duō)。

　　景(jǐng)林(lín)资产美股持(chí)仓前(qián)十(shí)大重仓股分别为：拼多多(duō)、新东方、网(wǎng)易(yì)、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景林(lín)美(měi)股头号重仓股依旧是拼多(duō)多，与(yǔ)上季(jì)度(dù)对(duì)比(bǐ)，景林资产(chǎn)减仓了133.85万股，较(jiào)上季度(dù)持(chí)仓(cāng)数量(liàng)下降24％。

　　此(cǐ)前，景林连续三(sān)个季度增持(chí)拼(pīn)多(duō)多。2022年二季度(dù)增持拼多多(duō)24.02万股(gǔ)，三(sān)季度增持(chí)123.39万股(gǔ)，四季度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一次猛(měng)。拼多多也不负众望，从股价(jià)表现看(kàn)，拼多多去年二、三、四季度分(fēn)别上涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的上涨(zhǎng)势头在今年2月初便戛然而止了，景林资产在(zài)此前“越跌越(yuè)买(mǎi)”的策略奏效后(hòu)，或许(xǔ)在(zài)股价“掉头(tóu)”之际进行了止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度(dù)景林新建仓的英伟达，空降前(qián)十大重(zhòng)仓股第七位，一(yī)口气买入32.53万股，一季度末(mò)持仓市(shì)值(zhí)为0.9亿元。截止至(zhì)5月12日，今年以(yǐ)来英(yīng)伟达累(lèi)计上涨93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教(jiào)育(yù)股，与高毅“唱反调”

　　一季度(dù)，景林资产在美股(gǔ)的操作中，最为亮眼的当(dāng)属(shǔ)重点加仓教育(yù)股(gǔ)。

　　数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，截至今年(nián)一(yī)季度末，景林资产持(chí)有新东方430万(wàn)股，环(huán)比去年底(dǐ)加仓368.8万股，期末(mò)持股市值超1.6亿美元(yuán)，一(yī)跃(yuè)成为(wèi)景林资产(chǎn)的第二大(dà)重(zhòng)仓股。与此同时，景林资产一季度(dù)还建仓(cāng)了好(hǎo)未来，期末持股数量达224.6万股(gǔ)。

　　今年(nián)以(yǐ)来(lái)，上述两只教育个(gè)股股(gǔ)价均处于(yú)震荡态势，并无太多亮眼(yǎn)表(biǎo)现。

　　景林资产(chǎn)认为，从全(quán)行业(yè)来看(kàn)，不同年龄层的用户对“教育”的需求依然旺盛(shèng)，除了应对考试，还包(bāo)括开拓(tuò)眼界、增长(zhǎng)知识、潜力挖掘、提(tí)升综合能力等。双(shuāng)减政策(cè)推行之后，目前行业(yè)政(zhèng)策环境趋(qū)于稳定，但过(guò)程中很多公司退(tuì)出离(lí)开，使(shǐ)得行业竞争格局趋缓，对(duì)于存量公司有(yǒu)利。

　　“从行业龙头公(gōng)司本身来说，凭借多年积累(lèi)的口碑和公信力，品牌的护城河依然很(hěn)深。个别头部企业(yè)在K9学(xué)科之外的教育领(lǐng)域业务(wù)基础扎实，原有的留学(xué)等业(yè)务恢复(fù)增(zēng)长，同时(shí)素质教育(yù)、直播(bō)电商(shāng)业(yè)务等新业务(wù)成为新的增(zēng)长驱动力。且公司的利润和(hé)现金流稳(wěn)中转好，同(tóng)时账上资金充足，当时的估值(zhí)下有足够的安全(quán)边际。在过去几(jǐ)个(gè)季度的财报中，我(wǒ)们看(kàn)到了(le)相关的积极信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值得一提(tí)的是，高毅资产对于教育领域也颇为看好(hǎo)，但(dàn)是标的选择似乎与景林资产(chǎn)存(cún)在分歧。

　　美国(guó)证(zhèng)券交易委员会公开资(zī)料显示，截至(zhì)今年一季(jì)度末，高毅(yì)资产持有新(xīn)东方24.4万(wàn)股，相比于去年底减仓超(chāo)10万股，减仓比例接近三成。而一季度高毅资产大举买入近156万(wàn)股好未来(lái)，相(xiāng)比于去(qù)年底增持幅度达(dá)112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠，炮轰市场(chǎng)投机(jī)之风

　　自五(wǔ)一(yī)节过后，传媒、游(yóu)戏板块(kuài)成(chéng)为资金(jīn)炒作AI的(de)重点方向，中特估支线也(yě)由暗转明，晋升市(shì)场第二大主(zhǔ)线(xiàn)。

　　可好景不长，本周中特估仅热闹了一两(liǎng)天，随(suí)后便开(kāi)始持续(xù)下跌(diē)，传媒、游戏板块更是(shì)大幅(fú)杀跌(diē)，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本(běn)文内(nèi)容为客观数据信息罗列，不构成任何(hé)投资建议(yì)）

　　此前连(lián)续24个交易日成交额超(chāo)万亿元阶段纪录，在本周遭(zāo)遇终结。周三时，市场(chǎng)成交量尚且保持(chí)在1.2万亿水平，周(zhōu)四(sì)便(biàn)陡然跌破万亿，5月1130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元1日和5月(yuè)12日(rì)成交额连续两日萎缩(suō)，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深(shēn)两(liǎng)市陷(xiàn)入(rù)缩量震(zhèn)荡阶段。

　　面对(duì)市场的急剧降温，市场观(guān)点(diǎn)认为，主(zhǔ)要原(yuán)因是(shì)5月11日晚间发布的金融(róng)数据大(dà)幅低于预期。

　　据国(guó)盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比多增(zēng)734亿元(yuán)，但是考虑到去年(nián)4月基数的异常(cháng)，因而与往年相比，今年4月信贷(dài)则(zé)是(shì)明(míng)显(xiǎn)跌(diē)落，而今年(nián)4月信贷(dài)低于2021年同期7512亿元。居(jū)民贷款回落再(zài)度成为信贷回落的主要原(yuán)因(yīn)。而企业中长期贷款(kuǎn)继续保持同(tóng)比多(duō)增，4月同比多增4017亿元(yuán)至(z130万韩元等于多少人民币，130万韩元等于多少美元hì)6669亿(yì)元。信贷下滑带动社(shè)融增速回落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与2021年4月(yuè)相比，今年4月同(tóng)比少增6370亿元。

　　署名光(guāng)大证券的点评称，4月下旬票据利率先下后上，并不意味着贷款好转了，主(zhǔ)要因为今年国(guó)股行(xíng)NIM和营收压力很大，一直在压降票据等低效资产，对分行收票(piào)额度(dù)控制很严。4月前两旬已经收了很多票，后(hòu)面(miàn)改用其(qí)他(tā)贷款(kuǎn)来冲(chōng)。5月上旬票据已经(jīng)快要接近零(líng)利率了，信贷(dài)再度出现深(shēn)度负增长，这(zhè)是(shì)4月信贷斜率过于(yú)陡峭(qiào)化产生的后果，5月份(fèn)的(de)贷款可能仍然不太乐(lè)观。

　　在这种(zhǒng)背景之下，市场要想好起来，必然要让(ràng)大家看(kàn)到宽信用的信号出现(xiàn)，而这(zhè)可能(néng)还需要(yào)一定的时间。

　　当(dāng)前市场存量(liàng)资金(jīn)博弈的背景不改，而两(liǎng)大主(zhǔ)线人工智能和中特估，今(jīn)年已然累(lèi)计不小的涨幅(fú)。中特(tè)估这(zhè)边(biān)，本(běn)月(yuè)还有多(duō)只央企ETF等(děng)待进场，而人(rén)工智能这边，在未有增量资金进场的(de)情况之下，再想(xiǎng)继续向上，压力(lì)不(bù)小。

　　本周大(dà)跌(diē)之后，但斌更是罕见的在深夜抒发(fā)感想。大(dà)谈公募基金经理的难处，在业绩和投资(zī)信仰(yǎng)之间无法两全。紧接着，炮轰当下市场投机(jī)之风(fēng)大盛，认为当下市场交易机制应要有所改(gǎi)变。

　　相信，这不仅仅只是(shì)但(dàn)总一(yī)个(gè)人的心声。

　　今(jīn)年以来，市(shì)场(chǎng)看着红红火(huǒ)火(huǒ)，但很多投资者都是“买在3000点，套在(zài)3400点”。公募基(jī)金经(jīng)理(lǐ)更是(shì)有苦难言(yán)，市场上(shàng)大(dà)热的人工智能，游(yóu)资炒作(zuò)的“星(xīng)辰大海”，根本不符合(hé)他(tā)们的机构审美。直白点说，市场根本就是绕着公募持(chí)仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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