钠(nà)电池(chí)产能规划从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动(dòng)54亿乃至94亿投资，传艺(yì)科技是真跨界还是(shì)奢望，飙(biāo)涨后又腰斩的股价似(shì)乎已经给出注脚。

　　去年6月(yuè)以来，萦绕在键盘生产商传(chuán)艺科技（002866.SZ）身上的最大议(yì)题莫过于跨界(jiè)钠电池(chí)。

　　这(zhè)个热门又(yòu)令人遐想的(de)题材搭配公(gōng)司释放钠电池项目进展的“积极主(zhǔ)动”，在2022年刺激着传(chuán)艺科(kē)技股价(jià)迅速飙涨4倍，甚至期间还(hái)祭(jì)出“七连(lián)板”和“五连板”妖股(gǔ)走势。然(rán)去年末以来，抛“利好消(xiāo)息(xī)”催涨股(gǔ)价的套(tào)路完全失灵，股价(jià)又在4个多月(yuè)时间极速腰(yāo)斩。即便是3月末扔出30亿元定增预(yù)案(àn)投建(jiàn)年产5.5GWh钠电池项(xiàng)目(mù)，传(chuán)艺科技也只收获了短(duǎn)暂的上涨，而后再未掀(xiān)起波澜。

　　钛媒体APP注意到，股价过山车式的涨(zhǎng)跌折射的是市场对传艺科(kē)技高调跨界钠(nà)电赛(sài)道(dào)故事的怀(huái)疑：从宣布跨界(jiè)到(dào)现在(zài)，时间不过10多月，规划(huà)产能已经从0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺(yì)科技如何撬动54亿元乃至94亿元的(de)投资成本？巨头环伺、落地产能骤(zhòu)增、锂价持续(xù)下(xià)行，在愈加(jiā)拥(yōng)挤的(de)赛道上(shàng)，夸下海口的产(chǎn)能又该如何消化？过(guò)往(wǎng)投资(zī)计划频(pín)频“跳(tiào)票(piào)”、实际效(xiào)益与(yǔ)预期天差(chà)地别等“黑历(lì)史”在前，“大跃进(jìn)”的(de)新项目如何让人信服？

　　跨界钠(nà)电池，股价(jià)“过(guò)山车(chē)”

　　早在20世纪70年代，钠(nà)离子电池便与锂离子电池同时期萌(méng)芽，但由于钠电(diàn)负(fù)极嵌钠能力较弱、钠电池能量密度(dù)较低，导致(zhì)其(qí)研发进度大大落后于了锂电池。直到2020年后，随着钠电关键技(jì)术完成突破以及锂价(jià)不断飙升，钠(nà)电才作为锂(lǐ)电“备(bèi)胎”之一重回人们重(zhòng)视(shì)。尤(yóu)其(qí)2021年7月(yuè)，宁德时代推出第(dì)一代钠离子电池，掀起钠电风(fēng)潮，并将(jiāng)风口带(dài)到了A股市场。

　　时值2022年锂价(jià)暴涨，A股(gǔ)钠电炒(chǎo)作如日中天之(zhī)际，传(chuán)艺(yì)科(kē)技于去年6月(yuè)22日晚间高调(diào)宣布入局。彼时的公告显示，公司(sī)拟投资3000万(wàn)元(yuán)通过(guò)全资子公(gōng)司江苏智纬电子科技有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称“智(zhì)纬电(diàn)子”） 同海盈汇鑫企(qǐ)业、自(zì)然人杨磊和杨崇义合作设立控股孙公(gōng)司江(jiāng)苏传艺钠电科(kē)技有(yǒu)限(xiàn)公司（公司持股75％，以下简称“传艺钠电”）。

　　公告(gào)出，传艺科技旋即涨(zhǎng)停，当日盘后(hòu)公司(sī)迫不及待召开电话会议(yì)，向合(hé)计64名(míng)分析师和个(gè)人投资(zī)者披露跨界钠电的各种细(xì)节。根据规划，传艺科技钠(nà)电池项目中试线2022年投(tóu)产，一(yī)期2GWh的产能(néng)2023年投(tóu)产，二期计划新建8GWh的产能。

　　撂下电话，股价(jià)更(gèng)加(jiā)疯涨。加上6月23日(rì)的涨(zhǎng)停(tíng)，传艺科(kē)技宣布跨(kuà)界后一口气收(shōu)出7个涨停板，市(shì)值(zhí)快(kuài)速(sù)实现翻(fān)倍。

　　传艺(yì)科技日K线图，来源(yuán)：wind

　　有了(le)钠电消息催涨(zhǎng)股(gǔ)价的前车在前，传(chuán)艺科(kē)技开始有意无(wú)意地“主动”披露钠电(diàn)项目进展(zhǎn)，而公司股价也往往在公告披(pī)露后录得大(dà)幅上涨。去年12月5日盘中，公司(sī)股价(jià)一度摸(mō)高至54.44元/股，相较于跨界钠电(diàn)池前10元(yuán)/股左右(yòu)的温(wēn)吞股价，不到半年(nián)的时(shí)间已翻(fān)了逾5倍。

　　但此后，公司股价开始掉头(tóu)向下，无论其如何(hé)发布(bù)“利好(hǎo)”消息，股(gǔ)价也(yě)再难掀大风浪，反而随着时间的推移，迅速(sù)回落。截至4月20日(rì)收盘，报(bào)28.14元/股，4个多(duō)月(yuè)时间已经(jīng)较高点腰斩。

　　值得一提(tí)的是(shì)，由(yóu)于在2022年6月23日盘后，公(gōng)司迫切召开电(diàn)话会并(bìng)在《投资者关系活动(dòng)记录表(biǎo)》中对外发布钠电池业务未来(lái)规(guī)划(huà)、技术水平等涉及公司经营的重大信息，但直至2022年7月9日才正式(shì)通过(guò)《关于对深圳证券交(jiāo)易所关注函回复的公告》补(bǔ)充披(pī)露相关事项，传艺科技及公司董事(shì)长(zhǎng)兼(jiān)总经理邹伟民、时任董秘(mì)许小丽(lì)还遭(zāo)深交所通报批评(píng)。

　　产能“大跃(yuè)进(jìn)”，钱从哪里来(lái)？

　　回看传艺(yì)科技股价(jià)“过山车”式上下，背后纵(zòng)有游资推波助澜，但归根结底还是(shì)其资金有限(xiàn)与钠电产能规划“大跃进”不匹配无(wú)法(fǎ)让市(shì)场信服造成(chéng)的。

　　根据公司定增预案，钠(nà)电池二期5.5GWh项目建成后，公司产(chǎn)能将达(dá)到10GWh。而根(gēn)据公司此(cǐ)前对交易所回复函和2023年度定增预(yù)案(àn)，公司规(guī)划(huà)的10GWh钠电池项目的投资成本(běn)约(yuē)54亿(yì)元。其(qí)中，土地购置及厂房成(chéng)本(běn)约4亿元，10GWh产能需投入的装修及设备(bèi)成(chéng)本约50亿元。

　　实际(jì)上，传艺科技(jì)规划的钠电产(chǎn)能远不止这公告出(chū)来的10GWh。据(jù)传艺(yì)钠电官微消息，公司董(dǒng)事长邹伟民4月16日在公(gōng)开场合演讲(jiǎng)时提到，“2022年7月，公司决定，发(fā)挥资金(jīn)优势，投资(zī)50亿元，新征410亩土(tǔ)地，用30个月的时间，新(xīn)上钠离子电池全供应链项目，逐(zhú)步(bù)形(xíng)成(chéng)年产3万吨正极材料(liào)、4万吨(dūn)负极材料、18GWh钠离子电池(chí)、15万(wàn)吨电解(jiě)液的生(shēng)产能力；2022年10底，中试线已(yǐ)经竣工(gōng)投产(chǎn)；目前(qián)，4.5GWh量产(chǎn)线(xiàn)已经(jīng)开始试产(chǎn)试(shì)销，6月底有望批量生产(chǎn)。”

　　邹伟民公开演讲(jiǎng)时提(tí)到的(de)钠电产能规划，来(lái)源：传艺钠电(diàn)官微

　　若按邹伟民的说法，传(chuán)艺科技在(zài)上述的(de)54亿元(yuán)资金外，还需要更(gèng)多资金(jīn)，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元的投入。

　　但现(xiàn)实是，传艺科(kē)技主(zhǔ)营式微自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好(wēi)，年(nián)赚1亿(yì)元的盈(yíng)利水平显然难以撬动动(dòng)辄几十亿的项目。

　　传艺科技(jì)主(zhǔ)营输入(rù)类设备和(hé)印(yìn)制电路板（PCB）两大类消费电子零组件(jiàn)，具体包(bāo)括笔(bǐ)记本/台式机(jī)电脑键盘、触(chù)控模组和鼠标等(děng)输入类设(shè)备及通讯(xùn)用板、消费电子(zi)、计算机用板等 PCB 产品(pǐn)。

　　2017年(nián)上市以来(lái)公司(sī)经(jīng)营规模不断(duàn)扩大，营收(shōu)从2017年的6.69亿(yì)元(yuán)起步，逐(zhú)年递增，到2022年达到19.99亿元，翻了(le)近(jìn)3倍。但盈利并未同步，上市当年公司(sī)归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着(zhe)行业式微，公司盈利水(shuǐ)平起起伏伏，到2022年也仅1.15亿元，相较于2017年仅(jǐn)增长了47.90％。而早在2016年，公司盈(yíng)利(lì)就(jiù)已经达到了9000万元，净利润增长乏(fá)力可(kě)见一(yī)斑。

　　传(chuán)艺(yì)科技业绩变动(dòng)情况，来(lái)源：wind

　　盈利陷入(rù)瓶颈，账上(shàng)的(de)资金(jīn)也并(bìng)不(bù)宽裕。2022年，公司(sī)经营(yíng)活动(dòng)产生(shēng)的现金流量(liàng)净额4.46亿元；截至去(qù)年末，公司货币资金仅2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款5.90亿(yì)元(yuán)，应付(fù)账款4.56亿元(yuán)。

　　那自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好两年半内(nèi)要拿出54亿元乃至94亿元以上的资金投资钠电，钱(qián)从哪里来(lái)？

　　在2022年7月9日给深交所的回函中(zhōng)，传艺科技曾详细披露过2GWh项目资金来源(yuán)：截至(zhì)2022年5月31日，公司可用于钠离子电池项目的自(zì)有资金仅(jǐn)1.6自然堂雪域精粹适合什么年龄，自然堂紫色和蓝色哪个好1亿元，银(yín)行授信(xìn)未使(shǐ)用(yòng)额(é)度10.27亿元(yuán)，足见(jiàn)其在投资钠电项目(mù)时自有(yǒu)资金(jīn)的“捉襟见肘(zhǒu)”。

　　来(lái)源：传艺科技(jì)给深交(jiāo)所的回(huí)函(hán)

　　很明显，一开(kāi)始规(guī)划的一期(qī)2GWh产能，传艺科技(jì)就是准备(bèi)靠银(yín)行贷款解决(jué)。后一期产能增加到4.5GWh，投(tóu)资额增(zēng)加10亿元左右，同样仰仗银(yín)行贷款。今年3月30日公司公告称，传艺科(kē)技及子公(gōng)司拟(nǐ)向工商银行、农业银行(xíng)等(děng)组成的联(lián)合银团(tuán)申请不超过20亿元的项目贷款(kuǎn)，用于(yú)公司钠电池项目。根据最新的(de)调研记录，“截至目(mù)前，牵头银行已审批通过，参团银行处(chù)于正常的审批流程中。”

　　一期靠贷款，二期谋(móu)定增(zēng)。今年3月30日，公司披露(lù)《2023年度向特定对象发行股票预案》，拟募资不超过30亿元，其(qí)中的24亿元拟投入钠电池制造二期(qī)项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二(èr)期5.5GWh项目总投(tóu)资(zī)额为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有3.47亿元的(de)缺(quē)口。而为(wèi)补这部分缺口，传艺(yì)科技甚(shèn)至(zhì)将(jiāng)2020年定增募投资金中的1.75亿元变更用于(yú)该项目。

　　简单(dān)加总便知，家(jiā)底不(bù)厚，传艺科技(jì)10GWh钠电项(xiàng)目(mù)只能依赖(lài)融资。至于上述邹伟民公开演讲时(shí)提(tí)到(dào)的另外8GWh的(de)项目资金来源(yuán)，钛媒体APP向公司求证，但截至发稿，仍未获(huò)回(huí)复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还有(yǒu)优势吗？

　　“今年(nián)销售(shòu)不低于10亿(yì)元，整个(gè)钠电池全供应链项目计划(huà)到(dào)2024年末全部竣工(gōng)投产，达产(chǎn)达效后(hòu)，可(kě)实现年销售250亿元。”若传艺科(kē)技的钠(nà)电项目真如邹伟民在(zài)近日(rì)的演讲中所言照(zhào)进现实，几年后公司营收将(jiāng)在当前基础上翻十几倍。但近来腰斩的股价显示，市场(chǎng)对(duì)这(zhè)个故(gù)事并不再买账，除了(le)资金实力有限公司外，核心还在(zài)其大干快上后产(chǎn)能如何(hé)消(xiāo)化的问题。

　　毕竟，在(zài)钠电池商业化(huà)元年(nián)的2023年，包括宁德(dé)时(shí)代、中(zhōng)科海纳、亿纬锂能、雅迪(dí)等诸(zhū)多巨头在内，已纷(fēn)纷发产品、量产并(bìng)大建产(chǎn)能，竞争者初(chū)露(lù)威胁，赛(sài)道(dào)已然开始拥(yōng)挤(jǐ)。

　　尽管就披露(lù)的参数和性能来(lái)看，传(chuán)艺钠电的钠电(diàn)池与巨头们不相上(shàng)下，但宁德时代(dài)落地奇瑞车型、华语新(xīn)能源配套雅迪极钠S9等表明(míng)，大佬们已经走在前面，率先(xiān)在(zài)两(liǎng)轮(lún)电动车(chē)和低速电动车(chē)领域实现装车应用(yòng)。而(ér)传艺科(kē)技除了在(zài)岁末年初公告(gào)与中(zhōng)祥(xiáng)航业、江苏(sū)新能源、德(dé)博新能源签订项(xiàng)目合作或战略合作协议(yì)外，并未官宣重点客户。

　　每每有(yǒu)投资(zī)者问及客户情(qíng)况时，公司都以“目前订单下游运用覆盖储能(néng)、低速电动车及电动工具(jù)等(děng)多个领域”“公司钠离(lí)子电池送(sòng)样后客户的反馈(kuì)普遍较为良好，并(bìng)已(yǐ)与多名客(kè)户签订了销(xiāo)售订单”“公司(sī)已与多家(jiā)知名两轮电(diàn)动车品牌开展送样和(hé)合作意向洽谈等工作(zuò)”等进行回复。至于(yú)具体的客(kè)户名称和订单金额，一(yī)直语焉不详。

　　且2023年，钠电池产能落地(dì)正数(shù)倍级增长(zhǎng)。上(shàng)海钢联(lián)新能源事业部钠电池分析师汪奇告诉(sù)钛(tài)媒体APP，2022年钠电(diàn)池项(xiàng)目落地产能有(yǒu)3GWh左右，预计2023年(nián)落地(dì)产(chǎn)能将达到13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则(zé)称，到2023年底，预计钠(nà)电(diàn)池(chí)产能将增加至21GWh。无论是哪种预(yù)测(cè)，今年钠电池落地(dì)产能大(dà)幅(fú)增加(jiā)已可预见。

　　“参考(kǎo)锂(lǐ)电池行业(yè)产(chǎn)能利用率，钠电池落地的产能中可以实现(xiàn)装机的在(zài)4-5GWh左(zuǒ)右，而(ér)铅酸电(diàn)池的市场规模接近40GWh。前期(qī)用(yòng)于两轮(lún)车的钠电池不(bù)到5％，后面(miàn)成本降下来才会有较大比例的替代。”汪奇认(rèn)为，今年(nián)钠(nà)电池只会小(xiǎo)批量应用到多元(yuán)化场(chǎng)景。

　　然传艺科(kē)技却十(shí)分自信(xìn)，其在调研记(jì)录中(zhōng)预测，预计2023年公(gōng)司实际出货量在2GWh-3GWh，相当于其占去了2023年(nián)钠电池市场的绝大(dà)部分份额。

　　来源：传艺科技2023年1月9日(rì)投资(zī)者关系活动记录表

　　需要(yào)注意的是，沉寂多年的钠电池是在此前锂(lǐ)价飙涨的背景下作为“替代”而被推(tuī)到(dào)台(tái)前的，去年(nián)底以来，碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格持续下行，4月20日电碳(tàn)价格均(jūn)价已经跌至18万元(yuán)/吨。一时(shí)间，锂价持续(xù)下(xià)跌会否影响钠电池商(shāng)业化(huà)进程的讨论甚嚣尘上(shàng)。

　　中科院院(yuàn)士(shì)欧阳明高近(jìn)日就表示：“钠电池能够起(qǐ)到对锂电池的平衡作用，平衡锂价，保证锂资源的(de)供应安全(quán)，不太可能成为主流(liú)。锂价一(yī)便宜，就会让(ràng)钠离子的发展陷(xiàn)入被(bèi)动。”但他也强调，“钠离(lí)子技术一定要发展(zhǎn)，因(yīn)为它是锂离子电(diàn)池的(de)一个有益的(de)补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接近(jìn)，目前三(sān)元钠电(diàn)量产的生产成本(běn)在0.45-0.5元/Wh，铁(tiě)锂电池在(zài)0.5元/Wh左右。其进一步向钛媒体APP分析，“钠离子电池(chí)性能比较接(jiē)近磷酸铁锂(lǐ)电池，高(gāo)能(néng)量密(mì)度(dù)的也接近(jìn)三元523电(diàn)池。目前(qián)电碳价格下跌至16-18万(wàn)元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所以(yǐ)目前已(yǐ)经和钠(nà)电池成(chéng)本基(jī)本(běn)相当；而由于锂原料价格大幅下(xià)降，目(mù)前铁锂和锰酸(suān)锂等电池成本(běn)已经优于钠电池。今(jīn)年碳酸锂(lǐ)价格(gé)在20万(wàn)以(yǐ)下时，锂电池(chí)对(duì)钠电池(chí)有(yǒu)明显优势(shì)。”

　　当(dāng)然(rán)，市场普遍认为钠电池还有降本的(de)空间。兴(xīng)储世(shì)纪总裁助理刘继茂就告诉钛媒体APP，“待产(chǎn)业链(liàn)完善后，规模(mó)量产后钠离子电(diàn)池正、负极材(cái)料价格可降(jiàng)至5万元/吨甚(shèn)至以(yǐ)下(xià)，钠(nà)离(lí)子电(diàn)池的理(lǐ)论BOM成本将低(dī)至0.40元(yuán)/Wh。长期来看(kàn)碳酸锂(lǐ)存(cún)在(zài)降价可能，但(dàn)只要碳酸(suān)锂(lǐ)价格高于15万元/吨(dūn)，钠(nà)离(lí)子电(diàn)池的成(chéng)本优势(shì)就依(yī)然存(cún)在，并且随着技术(shù)不断发展(zhǎn)、产业(yè)不断(duàn)成熟，钠离子电池的降(jiàng)本(běn)空间有望进一步打开，该成本(běn)临(lín)界点仍(réng)有进一步下探的可能。”

　　汪奇也(yě)称，明年钠电产业规模化完(wán)成(chéng)后，能和锂离子电(diàn)池的成本拉(lā)开差距，接近(jìn)铅酸(suān)电(diàn)池的(de)成本(běn)。但能(néng)量密度的限(xiàn)制(zhì)，使得碳酸锂价格在15万以上时，成(chéng)熟后的钠离子电池有一定优势；碳酸锂价(jià)格在10万左右及以下时，钠离子电池在动力领域优势较小(xiǎo)。

　　钛媒体APP注意到，包括传艺科技在内，诸多入局钠(nà)电池的企业都(dōu)言锂(lǐ)价下跌无碍钠电池商业化进程。但(dàn)随(suí)着锂(lǐ)价(jià)持续下降，钠电池利(lì)润率下降或也是必然(rán)的(de)。

　　以传艺(yì)科技为例(lì)，其在1月(yuè)9日(rì)的调研记录中曾表示，公司钠电池定价主要根据碳(tàn)酸锂的价(jià)格，一般给到客户的价格比磷(lín)酸铁锂便宜25-30％，且定价会(huì)随碳酸锂价格波(bō)动(dòng)而波动(dòng)。

　　缺乏长远投资定力(lì) 过(guò)往项目频频“跳票”

　　资金(jīn)和产(chǎn)能消化之外，市场还担忧传艺科技项目投(tóu)资的定力。

　　尽(jǐn)管公(gōng)司对进军钠电领域雄心勃(bó)勃(bó)，然而钛媒(méi)体APP梳理其过往投资履历(lì)发(fā)现(xiàn)，传(chuán)艺(yì)科技在投资上缺(quē)乏长远定力，临(lín)时“跳票(piào)”甚(shèn)至终止募投(tóu)计(jì)划(huà)可谓“家常便(biàn)饭(fàn)”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元(yuán)，其中将2.98亿(yì)元投向FPC生产(chǎn)项目，9418.08万元(yuán)投(tóu)向(xiàng)薄(báo)膜(mó)线路板生产线(xiàn)技改并(bìng)扩产项目。然2018年(nián)4月(yuè)公(gōng)司就变更募资(zī)用途，将FPC生(shēng)产项目(mù)未用的资金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生产(chǎn)项目、轻薄型键盘生产(chǎn)项目，已经使用了7737.67万(wàn)元募资的FPC生(shēng)产项目则被终止。

　　2019年8月，又将(jiāng)薄(báo)膜(mó)线路板生产线技改并扩(kuò)产项(xiàng)目的实施地点从一厂搬迁至(zhì)二厂；2021年6月(yuè)，再将该项目的实施(shī)地(dì)点变更(gèng)为(wèi)重庆市(shì)合(hé)川区工业园区(qū)核心区(qū)高阳路30号，实施主体(tǐ)则从传艺科技变为全(quán)资子公司重庆(qìng)营志。

　　2020年12月(yuè)，IPO募投项目则再(zài)生变。公司终止实施3D玻(bō)璃面板(bǎn)生产项目（已投入募资7445.13万(wàn)元），并将该项目(mù)剩余资金全部投(tóu)入轻薄型键盘生(shēng)产(chǎn)项目的建设，并将后者的产能从1600万(wàn)台提升(shēng)至(zhì)2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传(chuán)艺科技再融资，定增募(mù)资(zī)6亿(yì)元，其中的4.20亿元用于年产18万(wàn)平方米中高端印制电路板建设项目。但次年6月，公司将该项(xiàng)目中的SMT工序实施地点由江苏(sū)省高(gāo)邮市经开区凌波路33号改建至江苏省(shěng)高邮(yóu)市(shì)经开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月(yuè)，传艺科(kē)技(jì)再“变卦”，又将该项目剩余(yú)募资（已投入募资2.41亿元）1.75亿(yì)元变(biàn)更(gèng)用(yòng)于(yú)投入“钠(nà)离(lí)子电池制造二(èr)期5.5GWh项目”。

　　频(pín)频变更募投计(jì)划的地点、资金乃(nǎi)至项目，直接(jiē)的后果就是原(yuán)有的投(tóu)入打(dǎ)水飘(piāo)、投资效率(lǜ)低下以(yǐ)及建成(chéng)项(xiàng)目实际效益与预计天差地别。

　　根据(jù)招股书(shū)，薄膜线(xiàn)路板生产线技(jì)改并扩产项目建(jiàn)设期仅12个月，达产年(nián)可(kě)实(shí)现销售收入2.24亿(yì)元。定期报告显示(shì)，2018年(nián)6月30日(rì)，该项目就已经建(jiàn)成。但(dàn)2019年-2022年，该项目的效益分别仅283.41万元、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元(yuán)。

　　而根据定增方案，年产18万平方米中(zhōng)高端印制(zhì)电路板建设项目建设(shè)期也(yě)仅(jǐn)12个(gè)月，预计达产年实(shí)现(xiàn)营(yíng)收7.48亿元(yuán)，项目(mù)净利润1.31亿元。然两年(nián)多(duō)时间过(guò)去了，截至2022年12月31日，该(gāi)项目投资进度也仅(jǐn)57.26％。2021年(nián)、2022年该(gāi)项目效益分别为(wèi)-1091.61万(wàn)元、2300.17万元(yuán)，与当初的预(yù)期相去甚远。

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