5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上(shàng)，市场对于人工智能、消费、新能源等(děng)板块(kuài)看(kàn)法分(fēn)歧较大，截至5月4日，已有多家券商(shāng)发布(bù)了(le)5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出炉，传媒、银(yín)行(xíng)关注度提升最(zuì)大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来看，机械设备行(xíng)业板块暂时(shí)是5月机构人(rén)气最高的板块，占比接近(jìn)1成(chéng)，银行板块罕(hǎn)见出现多(duō)只金股(gǔ)，两者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现(xiàn)分(fēn)化，传媒(méi)板块关注度提(tí)升最(zuì)为明显，计算(suàn)机板块关注度则快速下降，这也与4月份行(xín裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗g)情走势相互印证，传(chuán)媒板块率先突破(pò)，可能会成为AI概念(niàn)笑到最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售的关注度也(yě)小幅回(huí)暖(nuǎn)，可能(néng)与淄博烧烤和五一(yī)旅游(yóu)市场(chǎng)的火爆有关(guān)。

　　从各(gè)家(jiā)券商推荐的(de)金股标的(de)集中度来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家(jiā)及以上(shàng)的机(jī)构(gòu)共同推荐(jiàn)。其中三(sān)只传媒股同时获得3家以上机构(gòu)推荐，分(fēn)别(bié)是三七互娱、腾讯控股和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板块(kuài)受关注的逻辑也(yě)主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版(bǎn)号放开后(hòu)，新产品（游(yóu)戏）有(yǒu)望放量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩回顾，小商品城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策(cè)略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收益(yì)名列前茅，精(jīng)测(cè)电子贡献其(qí)中绝大(dà)多(duō)数(shù)收益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随其(qí)后。总(zǒng)体来看，34家券商中(zhōng)仅(jǐn)11家券(quàn)商金股(gǔ)策略盈利，收益(yì)中位(wèi)数(shù)为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期，主(zhǔ)要与大(dà)盘(pán)行情的撕裂有关。

　　这(zhè)种极(jí)端行情的(de)演绎体现(xiàn)在热门金(jīn)股上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中(zhōng)仅宁德时代涨(zhǎng)幅(fú)为正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖(jiào)则出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小(xiǎo)商品城、精(jīng)测电子涨(zhǎng)幅超过60%，为4月涨幅最高的(de)金股。

　　三、5月(yuè)行(xíng)情怎么走？机构多数持保(bǎo)守看法

　　各大券商对五月份(fèn)的投资方向做了预判，综合多(duō)家观点，券商(shāng)们对五(wǔ)月的大盘的看法比较保守，建议(yì)多看(kàn)少动(dòng)，推荐较多的行(xíng)业(yè)是电气(qì)设备、消费(fèi)、医药、军工，对地产股(gǔ)的(de)走势机构有(yǒu)分歧，区域(yù)规(guī)划、券商、沪港通、个(gè)股期权则因有事件驱动所(suǒ)以有短期(qī)的(de)机(jī)会。

　　安信策略阐述了美(měi)国股票投(tóu)资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是(shì)每年5月到10月股票市场的相对弱(ruò)势。这有悖于现代投资理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年(nián)的A股市场中，我们(men)也发现了明(míng)显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全(quán)A指数在5月出(chū)现上(shàng)涨(zhǎng)，其(qí)他年份均现下跌。如果(guǒ)统(tǒng)计5、6两(liǎng)个月的市场表现，则四(sì)年均报(bào)下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略(lüè)表示经济的微刺(cì)激(jī)(包括重大项目的陆(lù)续推出和开工(gōng))不会停止;同时，管理层对(duì)信(xìn)用风险(xiǎn)及资(zī)产价格风险的容忍度正在降低，但在投资缺口重回下行(xíng)通道、通胀继续低位徘徊的经(jīng)济周期(qī)格局下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市场有底(dǐ)无高度的现状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格局(jú)，长(zhǎng)期(qī)看二级市场(chǎng)估(gū)值体(tǐ)系国际化是趋(qū)势(shì)，优质成长(zhǎng)有(yǒu)望迎来深蹲起跳的(de)机会，可(kě)以做一把反弹，国(guó)企改革(gé)红(hóng)利释放非常值得期待。

　　招(zhāo)商策(cè)略判(pàn)断在去杠杆的背景下，要裤子72a是多大尺码 裤子72a和76a差别大吗(yào)么减少(shǎo)负债，要么增加资本，减负(fù)债会带来经济收(shōu)缩(suō)压力(lì)，增资(zī)本会带来(lái)股票供(gōng)给压力(lì)，市场尚未走出这种被动局面的(de)影(yǐng)响。PMI数据显示经济(jì)下行压力暂时有(yǒu)所缓和，但尚(shàng)无法期望经济会出现持(chí)续或(huò)者大(dà)幅改(gǎi)善;资(zī)金利率的回落是衰退性(xìng)的，不意味着(zhe)流动性出现主动(dòng)式(shì)改善;风险偏好受刚性兑付打破预(yù)期影(yǐng)响仍难以(yǐ)出现改善;IPO开闸预期增加股票(piào)供给担忧。总体上仍(réng)维持二季(jì)度投资策(cè)略(lüè)观点，谨慎为上，保(bǎo)持低(dī)仓(cāng)位;相对来(lái)说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车、食品饮料(liào)等一线白(bái)马等业绩增长确(què)定性高、估值不高，可(kě)以有相对(duì)收益(yì)。(关键词：医药、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通策(cè)略展望5月市场环境，一些(xiē)积极因素正出现，将给市场(chǎng)带(dài)来一(yī)些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底(dǐ)限思维仍(réng)在，悲观预期或(huò)修(xiū)正。(2)微观面(miàn)，部(bù)分龙头成长股业绩仍靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性(xìng)、事(shì)件(jiàn)性(xìng)亮点望提振(zhèn)市场(chǎng)情绪。从管理层的(de)政策取向(xiàng)来看，短期打破概率偏低，震荡市特征没变。短期(qī)市场下(xià)跌后(hòu)5月有些(xiē)积极因素(sù)出(chū)现，建议(yì)备战回调后的反弹。

　　中信(xìn)策略分析称，首(shǒu)先，A股盈利增速下行确立，并将继续;其次(cì)，前期小批多(duō)次的微刺激下，市(shì)场对短(duǎn)期经济预期偏乐(lè)观，而实际政(zhèng)策效果难以对冲(chōng)来自房地产等领域带(dài)来的(de)经(jīng)济下行(xíng)动能，基(jī)本(běn)面预期很有可能(néng)下修;再次，改革(gé)和(hé)结构调整依然(rán)是政策主(zhǔ)要目标，政府(fǔ)不托底，政策不全面(miàn)放(fàng)松的(de)情况下，房(fáng)地产风险发(fā)酵(jiào)，IPO重启对风险偏好都有不利影响。监管部门的维稳措施亦(yì)难以改变基(jī)本面(miàn)弱平衡(héng)向下打破(pò)的趋势，5月份(fèn)市场(chǎng)仍将(jiāng)继续维(wéi)持弱势下跌格(gé)局。

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