30年“不败”的(de)可转债信仰，突然之间(jiān)出现“断崖(yá)式”崩(bēng)塌。

　　100元(yuán)面值的可转债，*ST搜特的可转债搜特转(zhuǎn)债今天又(yòu)是(shì)暴跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元，30年可转债历(lì)史上从(cóng)未有过如此低价(jià)可转债，与此同时，各类低(dī)价转债(zhài)接(jiē)连雪(xuě)崩。分(fēn)析(xī)认(rèn)为，资金开始担心退市和违约风险，纷纷出逃(táo)。

　　A股市(shì)场(chǎng)今天也(yě)继续(xù)不乐观，自(zì)周二盘中冲高到3400点(diǎn)跳水(shuǐ)之后，市场持续回落，上证指(zhǐ)数今(jīn)天又跌超1％，收跌1.12％，报3372.36点，失(shī)守3300点(diǎn)。主要指数和多数板块下跌，深证成指跌1.23％，创业板指数和(hé)科创(chuàng)50指数(shù)也跌超1％。个股3790只下跌，1209只上涨，成交(jiāo)额8481亿元，与前一日有(yǒu)所缩量。

　　行业板块方(fāng)面，此前最(zuì)牛的传媒娱乐领跌，大(dà)跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌超3％；纺织服装(zhuāng)、电力、旅游等行业逆(nì)势(shì)飘红上涨。

　　不过(guò)北上资金却(què)是逆势抄底，全天(tiān)净买(mǎi)入13亿元。

　　两只转债面临(lín)退市

　　带(dài)崩整个低价(jià)转债市场(chǎng)

　　30年没有过的可(kě)转债退(tuì)市历史，在(zài)今年5月一下被(bèi)打(dǎ)破，先是(shì)*ST蓝(lán)盾宣告公司和蓝盾转(zhuǎn)债被告(gào)知要退市(shì)，打破了30年来的可转债(zhài)没有出现正(zhèng)股和转(zhuǎn)债退(tuì)市的历史。接(jiē)着没几天(tiān)，*ST搜特(tè)锁定面值退市，搜(sōu)特转债持续暴跌，第2只打破历史来得太快。蓝盾转债已(yǐ)停(tíng)牌，而搜特转债(zhài)还在交易。

　　退市危机之下(xià)，搜特转债今日再(zài)度暴跌19.85％，收报31.66元(yuán)，而昨日搜特转债已经(jīng)暴跌19.75％。持续上演断崖(yá)式暴跌，面值100元的转债如今(jīn)只(zhǐ)剩31.66元(yuán)。

　　搜特转债的(de)正股*ST搜(sōu)特还在一字跌停，最新(xīn)收盘价0.56元，触发面值(zhí)退(tuì)市(shì)已没什么悬念。

　　接连的(de)退市情形，以及可能(néng)面临的违约。彻(chè)底(dǐ)带崩了整个低价转(zhuǎn)债，过去的双低策略似乎也不再奏效。思创转债暴(bào)跌11％，而正股思创医惠只跌了(le)2％，塞力转债暴(bào)跌(diē)8.19％，而(ér)正股塞力医疗(liáo)只(zhǐ)跌了0.21％；金诚转债、永吉转债等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌现大批价格跌破100元(yuán)的(de)低(dī)价转债，而一年前市场还在(zài)关(guān)注“消灭”100元以下可转(zhuǎn)债(zhài)，一度(dù)没(méi)有(yǒu)转债价格低(dī)于100元。如今是多只(zhǐ)接(jiē)连闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近(jìn)期波(bō)动剧烈

　　上证(zhèng)指(zhǐ)数周二在券商、银行等金3千克是多少斤 1千克是一斤吗融股(gǔ)带(dài)动之(zhī)下(xià)，一度(dù)3千克是多少斤 1千克是一斤吗冲(chōng)上3400点(diǎn)，而后快速跳水。然(rán)后持续下行，今日又跌超1％，失守3300点(diǎn)，报(bào)3372点。早盘一度翻(fān)红后(hòu)，市场持续走低。

　　有分析表示，近期市场波动加剧，资金分歧(qí)较大。

　　华泰证券近(jìn)日策(cè)略(lüè)点评表(biǎo)示，4月新增社融(róng)、新增信贷、M2同比均(jūn)低(dī)于Wind一致预期(qī)，一季(jì)度冲(chōng)量明显+票(piào)据(jù)利率下(xià)行，数据(jù)走弱在(zài)方向上不超预期，但幅度较预期更(gèng)大(dà)。

　　三点指引：1）新增中(zhōng)长(zhǎng)贷MA6同比走高，冷热不匀再现(xiàn)，居(jū)民中(zhōng)长贷在1Q脉冲式修(xiū)复过后明显走弱，单月新增创历史新低，与地(dì)产销售回(huí)踩匹配；2）M1-M2同(tóng)比剪(jiǎn)刀差(chà)微升，基数效(xiào)应外，主因C端(duān)新增(zēng)存(cún)款转负；3）私(sī)人部门中长贷仍在修(xiū)复(fù)→全(quán)A非金(jīn)融企业盈利全年或拾级(jí)而(ér)上，但(dàn)从M1-M2剪(jiǎn)刀差(chà)及财报(bào)数(shù)据反映的制造业库存及产能周期位置看，弹(dàn)性或有限。金(jīn)融(róng)数据再次印证复(fù)苏成色需巩固，或提(tí)升政策(cè)加码“恢复和扩大需(xū)求”的可能。

　　前海(hǎi)开源基(jī)金近日也表示(shì)，后(hòu)续来看(kàn)市场回落(luò)空(kōng)间有限(xiàn)：

　　第一、4月出(chū)口仍超(chāo)预期，外需仍(réng)有(yǒu)韧(rèn)性。4月出口同比增(zēng)长(zhǎng)8.5％，好于市场预期，除基数效应外(wài)，欧美(měi)的韧性与东盟相对强劲的需求均(jūn)支(zhī)撑了外需，内需(xū)同样在修(xiū)复下(xià)市场分子端边(biān)际向好。

　　第二、国内外(wài)流动性仍然偏好(hǎo)。国内看，4月政治局会(huì)议仍然强调稳增长，应对弱复苏(sū)下流动(dòng)性大概率仍(réng)然维(wéi)持宽松，同(tóng)样仍可能有增量政策出台(tái)，对市(shì)场均是呵护而(ér)非压力；海(hǎi)外看，5月(yuè)FOMC会议后(hòu)市场基本已定价美联储本轮(lún)加息已(yǐ)至(zhì)顶点，仍然存在区域银(yín)行风(fēng)险隐患(huàn)同时通胀仍在下行下，后续海外流动性(xìng)难更紧，外资(zī)对(duì)国内市(shì)场的(de)流(liú)出压力(lì)不(bù)大。

　　总体来(lái)看，权重板块内部的分化，热(rè)门板(bǎn)块交易性(xìng)的波动(dòng)是指(zhǐ)数调整(zhěng)主因，但(dàn)在(zài)内需修复、外需(xū)韧性，且国(guó)内政策呵护(hù)延续、外(wài)资流出压力不大下市(shì)场无大风险，震(zhèn)荡修(xiū)复延续(xù)。

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